【投資理財】戒掉投資壞行為

 

作者：駱潤生(Lawrence)CFP®

圖片：Photo by visuals on Unsplash

 

每年台積電配股配息時，岳母都會拿著現金股息給我太太，並稱讚女兒很會投資，自己都抱不住好股票。那是我太太剛出社會時請岳母代買的，股價才75元，現在股價到了3百多，除了價差，股利股息應該也很漂亮，我常笑那是因為只買了一張，幾乎忘了它的存在，才能長抱獲利。

 

我們都有過類似經驗，就是投資之後，患得患失的經常頻繁的看盤看新聞，股市一有個風吹草動，就如驚弓之鳥，出脫持股，或是見獵心喜追高買進，殺進殺出長期下來虧損居多，白忙一場。

 

有人笑稱，台灣人買房子通常有不錯的獲利經驗，是因為房子的變現性沒那麼好，如果房子如股市般有即時價格的交易市場，那鐵定又是不同光景了。

 

根據JP MORGAN的統計，1999-2019年共20年的時間，長期投資S&P500指數報酬率達6.1%，而相同期間的投資人的平均報酬率才2.5%，之間差的約4%到哪裡去了？

 

這落差是來自『投資行為』！

 

行為金融理論認為，證券的市場價格並不只由證券內在價值所決定，還在很大程度上受到投資者主體行為的影響，即投資者心理與行為對證券市場的價格決定及其變動具有重大影響。學者長期研究投資人常犯的錯誤行為，舉例如下：

 

1.頻繁交易

除了抱不住長線獲利，也墊高交易成本。

 

2.過度自信

業餘運動者很少人會認為透過努力就能當奧運選手，但散戶投資人通常認為自己能當巴菲特。

 

3.快速致富

成功的投資方法相對無聊，人們寧願追求有話題的飆股。

 

4.羊群效應

盲目從眾的行為從1600年代的鬱金香球莖泡沫以來，反覆不斷發生，從眾行為或許對找到好餐廳有效，但絕不是在投資上。

 

5.過度集中

分散投資是投資唯一免費的午餐，為何不享用呢？

 

6.過多資訊

追逐過多雜訊只會徒增你誤判的機會。

 

7.稟賦效應

投資人會高估自己已持有的投資標的，並跟它談戀愛。

 

8.確認偏誤

會讓我們聚焦在自己目前認為對的方向，而忽略反向的參考。

 

耶魯大學校務基金操盤手查爾斯．艾利斯(Charles D. Ellis)在投資終極戰(Winning the Loser’s Game)一書提到，投資活動對於投資人來說就是一場「輸家的遊戲」(Loser’s Game)，其典故是有個學者在觀察並分析數千場的網球比賽後發現，業餘選手因為技巧沒有職業選手好，所以最好的策略就是盡量少犯錯，發球與回球都盡量要確保不要出界，而等著對手犯錯來得分。

 

所以投資人若能少犯錯，就能贏得大部份專業投資經理人都難戰勝的市場報酬。

 

話說回來，「人性」是有缺陷的，所以我們必須透過一些機制來協助克服，如透過用ETF為投資組合的機器人理財服務來達成分散風險及紀律投資，並透過如CFP®專業理財顧問協助，來當財務行為的教練，提高成功機率。

 

駱潤生（Lawrence Lo）

具有法律背景的財金碩士，目前是臺灣與中國兩岸國際認證理財規劃顧問（CFP®），並兼任臺灣理財規劃產業發展促進會（TFPA）副理事長。致力推廣正確理財觀念，並提供投資理財、保險、退休金、租稅及財產轉移、信託等相關規劃服務。