一場拋售潮帶來的投資反思

 

文／駱潤生(Lawrence)CFP®

圖片／由Freepik 提供

「股災湧拋售潮，銀樓這幾天黃金變現的民眾增加了兩成。」

關稅海嘯諸多新聞報導中的一段簡單敘述，
卻像一記耳光，打在我們許多自詡理性投資者的臉上。

黃金，一直被視為避險資產的代名詞，卻也會在股災來臨時被大量拋售。

為什麼？

除了漲多外，極大可能......
因為急需要現金、因為沒錢周轉、因為當初把所有資金都投入了市場。

在這些年CFP顧問的實務經驗裡，看過太多投資者明明知道「長期持有 ETF 最安全」，卻在市場一波急挫時，急著點選賣出。他們不見得是沒信心，而是沒有選擇。因為沒預備金，只好犧牲投資部位來換取現金喘息。這樣的行為不是來自理性，而是人性。

行為財務學中有一個理論叫「損失規避」，人們對於損失的痛苦，遠比獲利的快感強烈。當你用槓桿投資時，那種從雲端摔下的速度與恐慌感，更會將理性拋諸腦後。而在沒有緊急預備金的情況下，當保證金電話響起，當帳單壓力來臨，哪怕手上的 ETF 是「0050」「VOO」這樣的優質標的，也可能變成被犧牲的「救命錢」。

我們以為投資得很穩，其實只是還沒遇上風暴。
以為「分散投資」只是理論派在說教，直到重壓的產業出現「黑天鵝」。

巴菲特曾說：「我們唯一的保證是波克夏永遠會持有大量現金。」這位全球最受敬重的價值投資者，不是靠投機致富，而是靠資金調度的餘裕，在別人恐懼時果斷出手。他懂得，市場是循環，而資金流是存活關鍵。當別人流血時，他買入；因為他手上有子彈。

常見有人將資產八成都壓在科技股，以為創新無敵；也有人以房養房，過度槓桿投資不動產，認為「有土斯有財」；還有人連緊急預備金都不存，只因為「錢放著不投資太可惜」。

這些人，其實都錯過了財務規劃的本質——不求最大報酬，而求最小後悔。

你問我，怎樣才是負責任的投資者？
我會說，先把六到十二個月生活費存起來，預留緊急預備金。

再來，不要用睡不著覺的錢來投資，提高風險容忍度。
配置不能只有股票或基金，還要有保險這道最後防線，做好風險轉移。

別讓你的投資夢，變成流動性的噩夢。

「投資，不只是為了致富，更是為了避免貧窮。」

風險不是會不會發生，而是什麼時候發生。市場下跌只是觸發因子，真正讓我們走向斷頭邊緣的，是一開始就錯置的資金配置與錯估的人性反應。

就算是黃金，也會跌；就算是ETF，也會在錯誤的財務結構下，被迫斷尾求生。

這次股災帶給我們省思，下次想「All in」之前，請先問問自己，若明天失業、生病、突發事故發生時，有沒有一筆錢，可以不用砍掉手中長期投資的樹？

如果沒有，那麼再安全的投資，也可能變成人生中最危險的決定。

駱潤生（Lawrence Lo），法律背景的財金碩士，國際認證高級理財規劃顧問（CFP®），
致力推廣正確理財觀念，並提供理財、保險、退休金、租稅及財產轉移、信託等相關規劃服務。

讀《當代財經大師的守錢致富課》

作者/音頻：駱潤生(Lawrence)CFP®

音樂：嵐音社/金成Charry Lo

剛拿到這本樂金文化出版的傑森.茲威格的《當代財經大師的守錢致富課》，這是一本新版的舊書，還沒讀時，先入為主覺得讀起來應該會有很多的老調重談，跟過時觀念。

但是一看就欲罷不能，一口氣把他讀完了，並且急著分享給剛教授投資觀念課程的學生。

因為我知道，在現在一切求快的這一代，不太有耐心看大堆頭的書，而這本little book，言簡意賅，淺白易讀，我讀時心中不斷驗證這十幾年的學習跟市場經驗，深覺這22堂小單元，真是投資人趨吉避凶的護身符、吉祥物！

投資的過程有很多的敵人，包括市場、騙子，甚至是你自己。誠如財經大師威廉.伯恩斯坦指出，成功投資人必需有幾種素養，你要了解投資原理、市場規律；你要洞悉金融機構、投資顧問；你要知道金融投機史及投資行為、投資者心理，才會是一個成功的投資人。

耶魯大學校務基金操盤手查爾斯．艾利斯在《投資終極戰》一書提到，網球比賽中，業餘選手因為技巧沒有職業選手好，所以最好的策略就是少犯錯，發球與回球都盡量要確保不要出界，而等待對手犯錯來得分。

投資對於投資人來說就是一場「輸家的遊戲」，投資人若能少犯錯，就能贏得大部份專業投資經理人都難以戰勝的市場報酬。

所以減少犯錯是投資成功的王道，成功的防守，才有機會做出完美的攻擊。防守才是最好的攻擊。

而投資成功的關鍵很簡單，多樣性+低成本+買進持有，但是過程中常如希臘神話中的尤里西斯，常會遭受海妖天籟歌聲的誘惑而可能功虧一簣。

所以唯有透過閱讀經典，及市場實作，逐步建立起自己的投資哲學，才能在「穩」中求勝。

而這本小書絕對是經典之一。

看完以上書摘，若對本書有興趣的話，歡迎至我與博客來合作的購書連結購買，謝謝!

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駱潤生（Lawrence Lo），法律背景的財金碩士，國際認證高級理財規劃顧問（CFP®），臺灣理財規劃產業發展促進會（TFPA）商業模式召集委員，保險本舖諮詢顧問。致力推廣正確理財觀念，並提供理財、保險、退休金、租稅及財產轉移、信託等相關規劃服務。

【繼承傳承】限定繼承的負債風險

            圖片:xframe

作者/音頻：駱潤生(Lawrence)CFP®

音樂：Charry Lo

媒體報導，藝人艾成離世後，因生前欠債500萬，妻子依法採「限定繼承」。這則新聞讓筆者想到好友多年前因為父親的保證債務，因為沒有在期限內聲請限定繼承及拋棄繼承，而導致目前仍為「父債」所苦。

在舊法制度下，如果繼承人不清楚繼承人的資產、債務有多少，又擔心被債務波及，除了拋棄繼承以外，另一選擇就是在3個月內向法院聲請「限定繼承」，以所得遺產為限，對於被繼承人之債務負清償責任。

但因民眾常因不熟悉法令，沒有及時聲請「限定繼承」或「拋棄繼承」，導致許多「父債子償」的案例產生。

雖然民國98年修法以後，繼承制度全面預設為法定的「限定繼承」，不需要特別向法院聲請即可適用。

但很多人認為既然法定限定繼承既然是以繼承的遺產為限來還債，就一定不會繼承到負債，就不需理會？

重點在於是否如實陳報遺產清冊。陳報遺產清冊目的是讓被繼承人的債權人報明債權，才能正確清算遺產扣除債務後還有多少剩餘，以利比例清償。

舉例說明

有陳報遺產清冊：

被繼承人留有遺產1200萬元，債權人A、B、C各有500萬元債權，繼承人不知有這些債務。
假設僅有C逾期未陳報債權。此時A、B可全額受償各500萬元，共1000萬元的債務。而C日後只能就清償A、B後剩餘的200萬遺產來作請求。
若3位債權人都如期報明。則每位債權人均可以按比例受償分配到400萬元。

沒有陳報遺產清冊：

被繼承人留有遺產1200萬元，債權人A、B、C各有債權500萬元，繼承人不知有這些債務。
假設被繼承人未陳報遺產清冊，但A、B搶先聯繫上繼承人請求清償，繼承人便全額清償了A、B各500萬元，共1000萬元的債務。之後C才跳出主張債權，但此時遺產只剩下200萬，不足完全清償C的債務，這時繼承人需要自掏腰包200萬，償還原來按比例C應受償的400萬元。

因實務上負債部分，雖然可至財團法人金融聯合徵信中心查詢，但若是一般民間借貸或擔任保證人，被繼承人如果沒有交代清楚，其家人多不知情。因繼承人不易清查徹底，而常導致各債務人受償不平均，繼承人可能需要用到私人財產來墊償。

由此可知做好陳報遺產清冊，未來如果發現債務大於資產，才可以確保第1148條限定繼承的權利。

而陳報財產清冊後，法院會要求公示催告，通常是採『登報』處理，公告讓債權人得知被繼承人過世，以利債權人盡快報明債權，讓遺產清償可以順利進行。

另外要注意別心存僥倖而違反民法第1163條規定，若有隱匿遺產、在遺產清冊為虛偽之記載、意圖詐害被繼承人債權人之權利，則不受第1148條限定繼承規定的保護，需要用繼承人自己的財產來清償債務了。

 

駱潤生（Lawrence Lo），法律背景的財金碩士，國際認證高級理財規劃顧問（CFP®），臺灣理財規劃產業發展促進會（TFPA）商業模式召集委員，保險本舖諮詢顧問。致力推廣正確理財觀念，並提供理財、保險、退休金、租稅及財產轉移、信託等相關規劃服務。