作者：陳敏莉CFP®(理財+1課特約作家)
在各樣天災人禍的過程中，總是帶給大家許多擔心和恐懼，但這是人類的天性，也是上帝賜給我們發自本能的保護能力，因為對風險有警覺性，才能啟動腎上腺素和防衛機轉，以求保命。
但是，人類基於情緒特質+預期心理+傳播效應，往往也很容易對於危及全局的系統性的風險，產生過度的反應。觀察投資市場的歷史特別明顯，往往過度樂觀時，會造成超漲，超漲之後就會回跌；相反地，過度悲觀時，會造成超跌，超跌之後，又會反彈，長期而言，還是會回到市場趨勢線的平均報酬率。所以如果你現在手上有股票型資產﹙包括個股或股票型基金、ETF﹚，下跌了也不要太過於緊張，大致上可以有兩種選擇：
一、給投資足夠的耐心和時間
新冠肺炎疫情造成的短期市場超跌，要相信每一次股災都讓我們害怕，但總是會過去的，但是，兩種可能，會讓你沒有耐心等候：
A. 心理上受不了
每一種投資標的都可以從過去歷史，或是同類型的市場，看出它的波動風險，波動風險可以用標準差來顯示，未來投資年報酬率，約68%機率分布在距離平均值有1個標準差之內的範圍，約95%機率，分布在距離平均值有2個標準差之內的範圍，以及約99.7%機率，分布在距離平均值有3個標準差之內的範圍。
舉例而言，如果平均年報酬率是7%的投資標的，標準差是15%，代表每20年有19年﹙也就是有95%機率﹚報酬率會落在-23%和37% ﹙7%-15%*2，7%+15%*2﹚之間。
如果今年因為新冠肺炎疫情，你這一檔標的是-20%，其實是它的正常單年報酬率的表現之一，但是當時間拉長，平均報酬率會回到7%附近。但是當你看到單年報酬率是-20%，你就睡不著，心理上受不了，代表你可能對於你的投資標的的風險屬性不了解，或是你的風險承受度比你以為的低。那麼你只好改換標的，或部分調整，分散投資到多檔標的，納入像政府債或投資等級債券的標的。
不是因為猜測的到原本的標的，未來一定不會回漲，而是因為你現在就承受不了，在股市下跌期間所帶給你的心理壓力，未蒙其利，已受其害！ 但是，如果將來回漲，也不要後悔，請記得，我們都不是神仙，如果因為今天的停損出場，已經讓你重新可以入睡，其實就已經值得了！
B. 資金上挺不住
有些人，其實對於投資風險夠了解、也願意承受短期波動風險，追求長期報酬，但是基於以下幾種可能風險，資金挺不住而被迫離開投資市場：
【風險1】
你買的是個股，而該公司的經營會受到本次疫情影響，在殘酷的資本市場競爭中無法倖存。
帶給我們的省思是：個股的風險，你真的有能力判斷和規避嗎？是否要轉換為基金或ETF投資呢？
【風險2】
股災還沒過去，但是我們因為疫情被隔離，或生意受影響，造成收入減少或中斷，缺乏生活費，而被迫賣掉「暫時」下跌的股票。
帶給我們的省思是：是否沒有存夠緊急預備金，以致於被迫在壞時機贖回投資，而非因為投資標的差的汰弱留強。
【風險3】
股災還沒過去，但是我們因為被傳染新冠肺炎，但是保險理賠不足以應付醫療費和收入補償，以致於被迫在壞時機贖回本質還不錯的投資標的，來支應醫療和生活所需。
帶給我們的省思是：當初沒有買對買夠保險，以至於發生風險時，無法填補損失，被迫贖回投資。
【風險4】
股災還沒過去，但是我的財務目標、用錢時間點已經到了，而且沒有彈性，例如孩子上大學要繳學費了，為了必須用錢，被迫在壞時機贖回投資。
帶給我們的省思是：愈接近要用錢的財務目標到期日之前，股票部位就要逐步轉換為債券，甚至開始逐步變現，才能降低股票大幅波動帶來的衝擊！
二、 趁市場下跌，逢低加碼
我的一位老友﹙一位退休的投信總經理﹚告訴我：大家都失去理性了！ 台灣確診人數不高，而且已經新增病例愈來愈趨緩、武漢也已經封城隔離封城一段時間，台灣的風險應該是愈來愈低了，現在該搶購的不是口罩，而是趁便宜選好股票！
在大家花很多時間尋找哪裡可以買口罩的同時，他早已經把時間花在挑選遭受池魚之殃的好公司股票，享受撿便宜的竊喜，等候市場回復平靜之後的補漲。這位投資老手正在落實巴菲特早就說過的投資原理：在別人貪婪的時候，你要恐懼；在別人恐懼的時候，你要貪婪。
投資，其實要走窄路；人多的地方不要去；人丟，你要敢撿。但是能這樣做的背後，是因為你對投資的本質，包括機會報酬和投資風險要有認識，也要有個人的投資哲學，才能臨危不亂，也不陷入羊群效應。心中能平靜安穩，才能不受控於慌張的情緒，也才能依循正確的知識，作出理性的決策。
例如，當你個人的投資哲學是相信：『我無法預期股票市場的漲跌，正如我無法預期疫情會往好或往壞的方向發展。那麼跟隨的投資策略就會是「股債配置」，因此，股市大漲時，有跟到；大跌時，受傷縮小。這時候發生的股市下跌已經在原本的預期中，不是預期何時會下跌，而是預期，股市一定會有漲有跌，只是我猜不準何時發生，但是因為已經預期不定時會發生，所以我早已經買了債券部位，做好股市下跌時，總投資部位的支撐，我不求買在最低點，也不求賣在最高點，我只追求得到我的股債組合的長期平均報酬率。』
因此，遇到這次肺炎疫情的因應心態就會是「不喜歡但也不意外」，而因應策略自然就會是採取「一動不如一靜」，等候股災過去，追求股債配置的長期平均報酬率。甚至，勇於逢低加碼，加速攤平損失，進而提高總報酬。
最後總結一下，如何能在投資市場動盪中，安心又安全？
1. 平常就要存妥緊急預備金，以六個月家庭開銷為基準。
2. 平常就要做好風險管理、保單買對買夠。
3. 平常就要做好股債配置。
4. 懂得隨財務目標接近時，逐步下降股票型資產。
想要在股災中提早把跌幅賺回來？
1. 平常存有第二桶金: 投資預備金 。
2. 落實逢低加碼
a. 挑選因疫情落難，但本質不差的公司股票。
b. 定時定額金額加碼；例如從每次3000元改為5000元。
c. 定時定額扣款間隔縮短；例如從每月扣款一次，改為每月扣款兩次。
也祝福大家，在此人心惶惶的時期，心靈時時有平安，身體日日有健康，財富年年能增長！
陳敏莉CFP®
心學堂執行長
CFP國際認證高級理財規劃顧問
RFC國際認證財務規劃師
CFP國際認証高級理財規劃顧問認証課程講師
IARFC國際認證財務規劃師協會認証課程講師
台北靈糧堂教牧宣教神學院 牧靈諮商碩士
美國俄亥俄州立大學 人力資源碩士
前宏觀財務顧問公司協理
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