定期定值法的基本觀念(二)

作者 : 蔣竣植 (CFP)

圖片 : George Chiang

上一篇定期定值法的基本觀念(一)中，提到了每逢投資績效檢視的查核點，就與成本相比較，以確認該次可供加減碼調整的所需金額。而定期定「值」法是否真能拉高獲利並降低投資風險?為我們此篇討論的重點。

說明範例 : V型價格走勢

假設某檔投資的價格走勢為從100元開始，每個月先固定跌10元至50元之後，每個月再固定漲10元，直到回到100元（如圖一，俗稱V型走勢or微笑曲線）。此外，每月定期投資5,000元為基礎金額，來分析定期定額法＆定期定值法的績效差異。

圖一 某檔投資的V型價格走勢

定期定「額」法 :

表一 定期定額法的投資狀況

在價格越高的情況之下，所能購入的單位數（股數）會越少，最後賣出時會以累積總單位數（股數）來結算帳戶價值，進而判斷獲利or虧損的金額多寡。（如表一）

定期定「值」法 :　

表二 定期定值法的投資狀況

從表二可明顯看到由於第二個月的標的價格就開始下跌，因此第二個月開始的投資金額就不僅是5,000元，而是還需加計與成本比較的500元差額。而第六個月的價格跌至最低的50元，因此除了5,000元之外，還需另外加碼11,817元。但接下來又開始恢復上漲態勢，第8~11個月，反而因為所累積的帳戶價值大於累積的投資成本，因此並無投入任何資金。

績效比較：(月化報酬率)

定期定額法 : 5.00%

定期定「值」法 : 6.27% (較佳)

單就績效的比較，會以定期定「值」法的績效較佳，但其中有兩個重要的關鍵:

1.    拉高獲利 : 每回加碼的銀彈是否充足?也就是在投資的過程當中是否保有現金部位?

2.    降低風險 : 逢高能否接受減少資金的投入 (避免追高) ?甚至是停扣?

若能接受上述的操作調整策略，才能有效拉高投資獲利並同時降低投資風險。看到這，相信你（妳）一定會問，去哪找這麼剛好漲得回來的V型走勢（微笑曲線）？下一篇，我們來分析一個較為複雜一點的案例 – N型走勢，敬請期待！